下一年烧碱价格重心有望上移

　　2024年烧碱期货动摇较大，动摇区间在2265~2700元／吨，这中心还包含两轮跌落行情、一轮上涨行情。第一轮跌落行情呈现在年头至3月下旬，其间现货价格体现较为坚硬，期货商场升水状况坚持了较长时刻，在3月下旬迎来了基差回归行情，导致期货价格显着回落；第二轮跌落行情呈现在6月。上涨行情则从9月下旬开端，多项利好方针出炉叠加部分氧化铝新增产能投产，烧碱期货在10月中旬触及年内高点，随后震动回落。

　　2025年，烧碱坚持供需双增格式，但阶段性需求增速或大于供给增速，估计2025年烧碱价格重心高于2024年。

　　2024年氯碱产能为4874万吨，较2023年添加95万吨，产能增速为2%；2025年方案新增产能349万吨，有用产能或到达5223万吨，预估产能增速为7.16%。总的来看，烧碱职业仍处于产能扩张周期，不过需求继续盯梢实践投产进展。从下一年上半年来看，新增产能或仅有50万吨，大都新增产能都会鄙人半年投产。

　　氧化铝是烧碱最首要的下流，需求占比到达31%。2024年氧化铝职业首要投产设备为山东魏桥的置换产能，其设备投产前后，给予烧碱行情较强支撑，推动了烧碱期货上涨。2025年将迎来氧化铝职业投产顶峰，现在方案投产产能到达1280万吨，折合烧碱需求增量约192万吨。烧碱需求敏捷添加大概率会给价格带来较强支撑，需求也将成为影响2025年烧碱行情的首要因素。

　　2024年纸浆商场继续低迷，可是仍有230万吨新增产能投产，折合烧碱需求使用量约32万吨。因为全年纸浆职业全体开工率偏低，并未有实践的需求增量呈现。2025年，纸浆新增产能估计为225万吨，折合烧碱需求增量约18万吨，也会给烧碱价格带来必定支撑。

　　从纺织职业来看，2024年粘胶短纤企业开工率较高，给烧碱价格带来必定支撑，2025年有望坚持这一状况；新能源职业也是2024年烧碱需求的首要增加点，上半年氢氧化锂企业开工率坚持高位，烧碱需求有显着增量，2025年国家仍会对职业供给强力支撑，也会给烧碱需求带来支撑。

　　归纳来看，2025年烧碱坚持供需双增格式。供给方面，职业仍处于产能扩张周期，尤其是在氯碱高赢利的状况下，后期设备按方案投产的概率较大。需求方面，首要下流氧化铝职业新增产能较多，或将给烧碱阶段性行情带来较强支撑，其他非铝需求也有必定产能增加。2025年，投资者需重视供需双方新增产能投产时刻，假如呈现供需错配，必然会引发行情动摇。总的来看，2025年烧碱价格重心大概率高于2024年。（作者单位：齐盛期货）