华泰证券-鲁西化工-000830-24年净利高增25Q1煤化工降本较好-250427

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　　于4月25日发布2024年报和25Q1季报：全年完成经营收入297.6亿元，同比+17%，归母净利润20.3亿元，同比+148%；其间24Q4完成盈余收入81.8亿元，同比+10%/环比+8.6%，归母净利润4.5亿元，同比+46%/环比+12%。【慧博投研资讯】公司24年底拟每股派息0.35元（含税），股利付出率为33%。（慧博投研资讯）公司25Q1完成盈余收入72.9亿元，同比+8%/环比-11%，归母净利润4.1亿元，同比-27%/环比-9%。公司25Q1归母净利低于咱们预期（5.0亿元），原因系存货减值丢失较多。考虑公司具有一体化出产和规划优势，新产能逐渐放量有望实现成绩成长性，保持“买入”评级。24年多元醇/DMF/甲酸均价下行，尼龙6新项目投产助力营收增加

　　咱们保持此前25-26年的盈余猜测，估计公司25-27年归母纯利润是20/23/26亿元，对应EPS为1.07/1.22/1.39元。结合可比公司25年Wind共同预期均匀11xPE，考虑公司一体化优势以及新项目有望奉献增量，给予公司25年14xPE，目标价14.98元（前值为13.91元，对应25年13xPEvs可比公司10xPE），保持“买入”评级。

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