烧碱主力合约创上市以来新高

　　2025年1月13日，烧碱盘面价格创下上市以来的新高，除了原油涨停对化工板块的全体提振外，烧碱本身供需基本面预期达观，进一步支撑盘面价格继续上涨。

　　在基本面推进下，烧碱2505合约走势偏强。从期货商场来看，到2025年1月10日收盘，烧碱2505合约周线日烧碱开盘大面积上涨，最高触及3169元/吨，创上市以来新高。从现货商场来看，前期山东区域液碱现货拉涨，近期液碱价格依然体现坚硬。到1月13日，山东32%碱干流价890元/吨，较此前一周均价上涨42元/吨，涨幅近5%。

　　烧碱最大下流氧化铝需求向好，主要是2025年仍为氧化铝投产大年。此外，因为前期氧化铝现货价格中枢上行，职业均匀盈余同比扩展，加之几内亚铝土矿发运出现必定康复，国内到港的铝土矿有所增加，因而国内氧化铝企业开工志愿上升，对上游质料烧碱的备货需求也将会连续水涨船高。据SMM数据，到1月9日，全国氧化铝周度开工率较前一周上调0.49个百分点，至86.27%。其间，山东区域氧化铝周度开工率为92.11%，较前一周相等；山西区域氧化铝周度开工率较前一周上调2个百分点，至79.40%；河南区域氧化铝周度开工率为70.00%，较前一周相等；广西区域氧化铝周度开工率为93.93%，较前一周相等。非铝需求较为涣散，全体体现不温不火。

　　接近春节假期，下流备货较为活跃，对烧碱补库需求旺盛。与此同时，烧碱库存处于近三年同期低位，加之氧化铝下流具有投产预期，因而库存仍有进一步下滑空间。到1月9日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存25.57万吨（湿吨），环比下滑8.15%，同比下滑31.83%。上星期华北、华东、东北、华南库容比环比下滑；西北、华中库容比环比上行，华南库容比环比持稳，其间华北区域库容比11.76%，环比下滑1.97个百分点。

　　值得一提的是，跟着期现气氛转向达观，烧碱价格走高、赢利修正，推进现货供应上升。虽然烧碱样本企业产能利用率环比上涨，但同比处于近三年同期低位。后市来看，华东两家设备方案于一周内复产，短期内暂无方案检修，因而全体产能利用率将小幅上升。到1月9日，我国20万吨及以上烧碱样本企业产能均匀利用率为84.2%，较前一周上涨0.5个百分点；烧碱周度产值80.7万吨，环比上涨0.8%。

　　归纳来看，咱们我们都以为烧碱商场下流氧化铝存投产预期，对烧碱收购需求旺盛，在基本面利好未得到证伪前，烧碱全体有望保持坚硬。不过，接近春节假期，要重视避险心情对盘面价格的影响，以及氧化铝投产节奏是不是满意商场预期。