中财期货：铝锭库存微降氧化铝低位震动

　　期货端，11月24日，沪铝2601低开微涨，报收于21380（+40）元/吨，较前一交易日涨0.19%，铝加权成交量31.3万手（-11万手），持仓量60.5万手（-7518）。

　　现货端，11月24日，佛山均价21240（-30）元/吨，成交一般；华东均价21360（-20）元/吨，张望为主；华夏均价21250（-30）元/吨，成交一般。铝棒加工费盘整，成交平平。

　　库存：上海有色数据，11月24日铝锭社库61.3万吨，较11月20日降0.8万吨；铝棒库存13.1万吨，较11月20日降0.65万吨；总库存74.4万吨，降1.45万吨。

　　观念逻辑：电解铝运转产能坚持高位，均匀利润丰盛；冷季到来，下流各详尽区分范畴开工率分解较显着，整体持稳；当日国内库存微降，处于近年同期中等水平；前期因为微观资金根据AI和电力相关主题装备铝板块，而推进股期联动走强，近期商场危险偏好下降，上半年“抢装机”潮以及两新方针某些特定的程度透支了需求，期价上行空间或受限。

　　期货端，11月24日，氧化铝2601高开收涨，报收于2736（+23）元/吨，较前一交易日涨0.85%，成交量25.2万手（+33279手），持仓量38.9万手（-18490）。

　　现货端，11月24日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价别离为2770元/吨、2850元/吨、2835元/吨、2895元/吨、2915元/吨、3115元/吨，别离较前一日下降5元/吨、0元/吨、0元/吨、5元/吨、5元/吨、10元/吨。

　　观念逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，职业均匀亏本略加深；运转产能相对高位，进口窗口封闭，供给坚持过剩；需求端电解铝运转产能相对平稳；上星期氧化铝持续累库，库存高位，当日仓单增约3600吨；基本面较差，重视亏本产能改变状况，但若无实质性减产，期价缺少上行驱动。

　　【危险点】方针改变，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供给大幅缺少，微观环境严重改变

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